Gli investitori aziendali rimangono pilastri fondamentali delle scienze della vita e dell’assistenza sanitaria

Entrando nel 2023, il panorama delle scienze della vita e dell’assistenza sanitaria sostenute da venture capital appare senza dubbio diverso rispetto ai giorni frenetici e ricchi di valutazioni del 2021. L’ultimo rapporto Healthcare Investment and Exits della Silicon Valley Bank ha rivelato che il 2022 era ancora il il secondo anno più grande mai registrato per gli investimenti di capitale di rischio in aziende sanitarie negli Stati Uniti, nel Regno Unito e nell’UE. Tuttavia, i dollari di investimento sono diminuiti del 34% rispetto al picco del 2021 e i mercati pubblici sono rimasti stranamente tranquilli, con solo 31 IPO nel settore sanitario sostenute da venture capital privati ​​contro 174.

Nota: i dati sugli investimenti includono le operazioni al 16/12/2022. Le operazioni nel campo del settore sanitario che si sovrappongono ad altri settori non sono incluse nei totali del settore sanitario ma sono incluse nelle analisi specifiche del settore sanitario nel rapporto SVB Healthcare Investments and Exits Annual 2022. Con la sovrapposizione, gli investimenti in tecnologia sanitaria per il 2022 ammontano a 22 miliardi di dollari. I dati sui finanziamenti includono finanziamenti privati ​​da parte di società sostenute da venture capital negli Stati Uniti, nell’UE e nel Regno Unito. Le date dei cicli di finanziamento sono soggette a modifiche in base agli investimenti aggiuntivi.

Fonte: dati proprietari PitchBook e SVB. Il grafico è originariamente apparso nel rapporto annuale 2022 di SVB Healthcare Investments and Exits.

Le lunghe conversazioni su quali traguardi siano necessari per sbloccare il prossimo round di capitale sono improvvisamente diventate più comuni per le aziende e i loro investitori, così come l’incertezza sulla provenienza di quel capitale (capitale di rischio, società, crossover, capitale di crescita, ecc.) . In questo panorama di investimenti in evoluzione, SVB ha mantenuto il polso dell’ecosistema sanitario di rischio e di ciò che gli investitori – in questo caso, gli investitori aziendali – stanno facendo e sentendo. Con questo in mente, abbiamo cercato di evidenziare il ruolo svolto dalle aziende negli ultimi anni nell’ecosistema delle scienze della vita e della sanità e il motivo per cui continuano a essere una parte cruciale del puzzle nell’attuale contesto di finanziamento e di uscita.

Fonte: dati proprietari PitchBook e SVB.

Dal 2018, le aziende hanno partecipato a oltre 3.500 accordi privati ​​nel settore farmaceutico e sanitario negli Stati Uniti, nell'UE e nel Regno Unito.1 Sebbene l'attività (e il volume) degli accordi aziendali abbia raggiunto il picco nel 2021, nel 2022, abbiamo ancora visto il conteggio degli accordi aziendali intorno al 2020 livelli (il record prima del 2021) anche se i fattori macroeconomici hanno iniziato a esercitare una pressione significativa sull’ecosistema del venture capital in generale. I nostri dati suggeriscono inoltre che il coinvolgimento delle imprese in qualità di investitori può comportare una maggiore probabilità che le aziende escano dal mercato tramite fusioni e acquisizioni. Prevediamo che le fusioni e acquisizioni rappresenteranno la principale strategia di uscita per le aziende nell’attuale contesto finanziario, mentre la finestra IPO rimane in gran parte chiusa. Alcuni nel settore hanno messo in dubbio la volontà e la capacità delle aziende di continuare a sostenere l’ecosistema del venture capital mentre lo scorso anno si sono imposti diversi livelli di incertezza e disordine del mercato. Tuttavia, gli investitori aziendali sono rimasti ottimisti riguardo alla salute del settore e abbiamo visto prove basate sui dati del loro impegno a lungo termine nell’ecosistema dell’innovazione sanitaria.

Investimento:Negli ultimi cinque anni, il settore biofarmaceutico ha attirato costantemente il più alto livello di coinvolgimento aziendale nel settore sanitario, spinto da a) imminenti “patent cliffs”, che hanno aumentato la necessità per le grandi aziende farmaceutiche e biotecnologiche di acquisire nuove risorse o piattaforme, e b) buoni rendimenti con quanto era stato (fino a poco tempo fa) un mercato sempre più ricettivo per le IPO e le fusioni e acquisizioni.

Negli ultimi cinque anni, gli investitori aziendali hanno partecipato al 41% degli accordi biofarmaceutici privati ​​sostenuti da VC negli Stati Uniti, nell’UE e nel Regno Unito.2 Sebbene la necessità di innovazione esterna non sia diminuita, il numero di accordi biofarmaceutici sostenuti dalle aziende è sceso rispetto al picco del 2021. (350 operazioni) a 237 nel 2022, portando l’attività delle operazioni aziendali tra i livelli del 2019 e del 2020. Ciò è in linea con un rallentamento generale degli accordi nel settore biofarmaceutico privato e con ciò che le aziende hanno aneddoticamente segnalato come un limite più alto necessario ai nuovi investimenti.

Nelle condizioni attuali, abbiamo sentito che le aziende sono iper-concentrate sull’individuazione di nuove scienze in seguito all’impennata nella formazione di aziende che ha accompagnato i progressi del settore nella terapia cellulare/genica, negli approcci mRNA e nella scoperta di farmaci/AI, tra le altre aree. Il rallentamento del ritmo delle operazioni nel 2022 potrebbe anche riflettere il fatto che le aziende trascorrono più tempo con i portafogli esistenti e la persistente prudenza sulle valutazioni, che come sappiamo ha influito sulla capacità delle aziende di giustificare nuove operazioni nel 2021 nonostante i livelli record di attività. Nonostante il rallentamento, vi sono ampie prove che le aziende hanno svolto un ruolo significativo nel sostenere l’innovazione sia in fase iniziale che in quella finale nel 2022, nonostante le difficoltà del mercato. Le aziende hanno partecipato a poco meno del 30% delle operazioni seed/Serie A3 del 2022 nel settore biofarmaceutico (al passo con il 2021 e leggermente in calo rispetto al 2020). Hanno inoltre guidato o partecipato a tutti e tre i più grandi accordi seed/Serie A nel 2022: Areteia Therapeutics (GV, Sanofi), Upstream Bio (Maruho Co.) e Affini-Ttherapists (Alexandria, Leaps by Bayer).